繼海普瑞、特銳德等公司推出員工持股計劃后，昨日三安光電公告稱，包括11名高管在內的979名員工擬出資3.08億元設立員工持股計劃，上述資金將全額認購鑫眾1號集合計劃中的次級份額，并通過該集合購買和持有公司股票。值得一提的是，上述員工持股計劃啟用了1:2的杠桿，盈虧將放大。昨日，三安光電大幅高開后逐步走低，收盤上漲逾4%，成交量明顯放大。對此，同信證券分析師胡紅偉等業內人士表示，員工持股計劃長期看有利于提高相關公司的經營效率，投資者應結合基本面等因素來考量。

公司股價高開低走

根據公告，該員工持股計劃籌集資金總額為3.08億元，資金來源為員工合法薪酬、自籌資金等。出資參加本員工持股計劃的公司及下屬子公司的部分董事、監事、高級管理人員和員工共有 979 人，其中公司董事、監事、高級管理人員 11 人。

該員工持股計劃設立后委托興證資管來管理，并全額認購其設立的鑫眾1號集合計劃中的次級份額。鑫眾1號集合計劃份額上限為9.3億份，按照2:1的比例設立優先份額和次級份額，鑫眾1號集合計劃主要投資范圍為購買和持有三安光電股票。公司控股股東福建三安集團為該集合計劃中優先份額的權益實現提供擔保。

由此可見，借助該分級產品，三安光電上述參與出資的員工相當于在投資和持有公司股票的過程中啟用了1:2的杠桿，盈虧比例得以放大。

方案顯示，鑫眾1號所持有的股票總數累計不超過三安光電股本總額的10%；而鑫眾1號將在股東大會審議通過員工持股計劃后6個月內，通過二級市場完成標的股票的購買。

受此利好刺激，昨日三安光電大幅高開逾9%，然而好景不長，隨后一路走低，截至收盤，該股上漲4.31%，報收于14.77元，成交量高達7982萬股，較前一交易日放大一倍，顯示有資金借利好出逃。

對于此次員工持股計劃，同信證券分析師胡紅偉分析稱，“三安光電的員工持股計劃，對公司長期發展有利，因為使用了杠桿，并且員工參與，這對員工的積極性有很大的提高，對公司經營效率也會有所提高。同時，也會增強公司員工的穩定性。但是對員工來說，放大杠桿則是一把雙刃劍，盈虧均會明顯放大，畢竟股價存在波動性，且股價與估值、市場情緒等因素都有關系。”

招商證券分析師黃瑜指出，9.3億份員工持股計劃彰顯長線信心。三安在股價低位推出較大杠桿的員工持股計劃，體現了公司及員工的長期信心。隨著三安海外芯片業務突破、LED應用產品商業模式成型以及大舉進軍功率半導體市場，其長期成長邏輯更為清晰，未來將打造成基于半導體技術的節能產業巨擘。

多家公司推員工持股計劃

6月20日證監會發布《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，在上市公司中開展員工持股計劃試點。意見明確，實施員工持股計劃，相關資金可以來自員工薪酬或以其他合法方式籌集。所需本公司股票可以來自上市公司回購、直接從二級市場購買、認購非公開發行股票、公司股東自愿贈與等合法方式。

記者注意到，三安光電并非首家推出員工持股計劃的公司。就在上個月，海普瑞和特銳德先后發布了員工持股計劃。海普瑞的員工持股計劃股票來源為通過二級市場購買，持股計劃設立時的資金總額為1.7億元，涉及97人，所對應股票總數約占總股本的13%。特銳德的股票來源為認購公司非公開發行股票，公司將以非公開發行的方式，面向公司高管及工作滿一年的員工發行不超過400萬股，發行價格為12.55元，募集資金總額不超過5000萬元。

事實上，員工持股計劃在國外上市公司中相當普遍，部分在境外上市的中國概念股也對員工持股計劃運用嫻熟。如奇虎360員工持股比例高達24%，金蝶國際、58同城等公司亦有相當比例的員工持股。相比之下，A股上市公司員工持股計劃則始終未能形成規模。

Wind數據顯示，此前A股上市公司中并不乏員工持股案例，尤其是2010年~2012年期間上市的中小板、創業板科技類公司，不少均有員工持股。然而，這些科技類公司員工持股比例往往較低，且彼此較為分散，持股員工并不能以股東角色參與公司事務，也就無法與公司利益保持一致，進而共同分享公司的發展成果。此外，萬科A上半年通過事業合伙人的形式在二級市場購買公司股票，也類似于員工持股計劃。

對此，國金證券分析師楊建波對記者指出，“上市公司推出員工持股計劃有利于其與員工的利益綁定，與股權激勵等類似，只不過涉及員工范圍更廣，從長遠看對公司的發展肯定有利，不過具體到公司，投資者還是應結合上市公司的估值、成長性等因素綜合考慮是否介入，畢竟員工持股的時間性也比較長。”