六十秒讀懂專題：巨額的政府補貼名目繁多，補貼力度超過公司盈利增長速度，使得不少上市公司不靠自身盈利能力，單靠補貼就能扭虧為盈。對于鋼鐵、水泥、氯堿、光伏等產能已經嚴重過剩的行業，地方政府為了保住政績，依然定期對相關上市公司提供巨額補貼，使長期虧損的企業能長期不倒，加劇產業過剩。
政府補貼力度超過公司盈利增長速度，九成以上的公司都能拿到名目繁多的政府財政補貼
近日，2537家A股上市公司公布的2014年半年報顯示，上半年共有2235家上市公司收到政府補貼，占比達88.1%，2013年95%的上市公司累計獲取1120億的財政補助。今年上半年政府的補貼力度已經超越上市公司的盈利增長速度，報表顯示凈利潤合計為1.266萬億元，同比增長10.13%，而同期政府投入的補貼總額同比增長卻達到13.63%。補貼名目也花樣繁多，除科技研發、節能環保等專項資金，在地方上，甚至還有拆遷補償款等各式名目。
壟斷國企巨頭以虧損名義獲取補貼，實際凈利潤卻遠高補貼，在這些補貼中，國企始終占大頭，中石油連續三年拿最多，但巨額補貼只占其凈利潤的個位數
每年獲得政府補貼的企業中，國企始終是占大頭。今年上半年共320多億元的補貼中，有一半流入了58家上市公司，而這58家里，國有企業有40家，占了近七成。2013年年報中，獲補貼金額排名前十位的企業中，有7家為央企和地方國企。其中中石油連續三年位居榜首，補助從2009年的11億元，到2013年的103.47億元，增長了8倍。近十年中石油、中石化共獲得政府財政補貼1258.83億，但值得注意的是，以“政策性虧損”的名義獲取的巨額補貼占其凈利潤比例卻不高，如2014年上半年僅占凈利潤的7.5%。
上市公司依賴補助才能實現盈利，近三年有278家上市公司靠政府補助才得以扭虧為盈，甚至還有公司獲取的財政補助是其凈利潤的上千倍
這些上市公司中，還有不少長期虧損，靠政府補助才能扭虧為盈。例如2014年上半年，凈利潤為正、但扣除非經常損益后變為負的企業有131家，其中因政府補助而扭虧為盈的有73家。而2011年-2014年上半年，通過政府補助扭虧為盈的上市公司達278家，有些公司連續三年都是通過補貼扭虧。部分上市公司收到的補助甚至是其主營業務產生的凈利潤的上千倍。比如露笑科技，其2014年上半年凈利潤為461.6241萬元，但其獲得的政府補助就有461.5102萬元，這意味著去掉政府補助后，露笑科技可能的“凈利潤”只有1139元。
這些本該退市的企業一方面在不停地接受來自政府的慷慨補貼，一邊又在資本市場上大規模地增發籌資。如三安光電和德潤豪達這兩家企業2011年的凈利潤中政府補貼分別占了79%和90%成，但同年這兩家企業先后進行兩次增發，分別融資110億和32億。
地方政府為了保殼，創造政績，不惜定期補貼被打上退市風險警示的公司
2012年，修改后的退市制度要求“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”的公司將要面臨退市。而上市公司作為地方政府政績的象征之一，企業退市不僅影響政府政績考核，同時對當地的就業、稅收帶來負面影響，于是政府為了保殼，不惜定期為被打上退市風險警示的公司發放政府補助，使得企業因此“扭虧為盈”。2013年年報時有41家*ST公司獲得了政府補助，補助總額高達7.96億元，平均每家獲得的補助額度約為1941萬元。例如已經連續虧損兩年的*ST亞星，就是依靠2013年最后一日的兩筆1749萬和1.36億元的補貼扭虧安全過關
違背市場規律，為產能嚴重過剩的行業提供補貼，使長期虧損的企業依然能常年不倒，甚至加劇過產能過剩
年年接受財政補貼而享受免死待遇的企業里，還有相當一部分屬于產能嚴重過剩的行業，如上半年補貼金額排進前10位的重慶鋼鐵和美的集團。從氯堿到鋼鐵，從水泥到建材，從LED到有色金屬，這些大量過剩、落后產能因為巨額補貼，反而生產線能只開不關，產量不減反增。以*ST南化為例，該公司主營業務為氯堿化工行業，曾在2013年和2010年連續兩次因政府及時提供數億財政補貼而逃過退市風險。中國氯堿工業協會相關負責人對媒體表示，產能過剩和下游需求增速放緩導致行業壓力加大，但未來2年氯堿化工產能仍將擴張，過剩仍將加劇。
巨額補貼吸引企業想方設法要錢，2013年，審計署通告稱企業騙取財政補貼的情況層出不窮，而政府發放補貼同樣過于隨意
名目繁多的巨額補貼還常常意味著灰色地帶，2013年6月，審計署對中國部分企業違規獲取政府補貼情況進行通告，其中很多企業存在騙取產能淘汰補貼的行為。通告中，涉及違規獲得中央財政淘汰落后產能獎勵資金的企業多達126家，占到總違規企業數量的36.2%。其中，重慶鋼鐵采取虛假淘汰的方式，騙取財政淘汰落后產能獎勵資金765萬元。
據審計署統計，2013年，地方政府隱瞞收入823億，違規補貼1261億。而且政府對這些補貼的發放也往往很隨意，如2014年初，*ST株冶發公告稱，獲得株洲市財政局下發8948萬元環保綜合治理補助，計入年度損益后即沖抵前三季度虧損額。但株冶集團董秘辦公室工作人員對媒體表示，這一數目，政府怎么算出來，公司不知道。至于錢怎么用，公司既可以繼續作為環保投入，也可以用在其他方面，對此政府沒有具體要求。
