以下是由國信弘盛創業投資有限公司執行總經理李信民從其專業的角度上簡析的“新三板的發展現狀與趨勢”。僅供參考。
在演講中，李信民先后介紹了新三板企業行業分布現狀、經營現狀、融資現狀、市場交易現狀，以及分層情況。全國中小企業股份轉讓系統(俗稱“新三板”)，是經國務院批準設立的中國第三個全國性證券交易場所。據悉，新三板的設立和發展是建立我國多層次資本市場的基石，是促進“大眾創業、萬眾創新”政策實施的主要抓手。官方給它的定位，是非上市股份公司股票公開轉讓和發行融資的市場。即為掛牌公司提供股票交易、發行融資、并購重組等相關服務，同時也為市場參與人提供信息、技術和培訓服務。
事實上，新三板與滬深交易所和區域性股權市場有著諸多的異同，首先看新三板與滬深交易所的相同之處：(1)都是多層次資本市場的組成部分;(2)都是全國性的證券交易市場，都受證監會統一監管。而不同之處包括：(1)服務對象不同。新三板的服務對象非上市股份有限公司，主要為創新型、創業型和成長型中小微企業提供資本市場服務。而滬深交易所的服務是上市公司，主要為成熟企業提供資本市場服務;(2)交易方式不同。新三板目前主要采取的是協議轉讓、做市轉讓2種交易方式。滬深交易所主要采用連續競價和大宗交易等交易方式;(3)投資者準入條件不同。新三板實行更為嚴格的投資者適當性管理制度。
接著看新三板與區域性股權市場的相同之處：(1)都是多層次資本市場的組成部分;(2)都主要為創新型、創業型和成長型中小微企業提供服務。而不同之處包括：(1)地位不同。新三板是國務院批設、納入中國證監會監管的全國性證券市場，掛牌公司股東人數可超200人。區域性股權市場一般由省級地方政府設立和管理，受國發〔2011〕38號文和國辦發〔2012〕37號文的約束，掛牌公司股東人數不能超過200人;(2)交易制度不同。新三板在交易制度選擇上沒有障礙，可以采取連續、標準化交易。區域性股權市場一般股份不能拆細交易(“非標準”)，交易頻率須嚴格執行T+5(“非連續”)。
同時可以看到，與創業板和主板(包括中小板)相比，新三板具有以下兩個顯著特征：一是進入門檻低，對擬掛牌企業的盈利、股本等財務指標沒有太高要求;二是市場化程度高，在掛牌方面，實行真正意義上的注冊制，大大縮短了企業掛牌所需時間。
李信民又談到新三板企業行業分布現狀，他指出，從行業分布規�？�，截至2016年3月14日，新三板掛牌企業行業分布廣泛集中于信息技術、工業、材料以及可選消費等行業，其中，信息技術掛牌家數最多，共有1,743家，占比為高達28.81%;其次是工業型企業，掛牌家數為1,705家，占比28.18%，信息技術和工業的總占比超過企業總數的一半，這與國家兩化融合的發展戰略相符;其他行業掛牌家數則較為分散。從行業分布特點看，新三板掛牌企業多集中于技術密集型的高新技術企業，進一步表明新三板的定位是服務于創新、創業、中小微型企業。
再來看新三板企業經營現狀方面的具體情況，據全國股轉系統官方統計顯示，截至2016年4月30日，在應披露2015年年報的6,945家掛牌公司中共有6,883家掛牌公司按時完成年報披露工作，剩余62家未按時披露年報的公司已做停牌處理。從年報披露情況看：
(1)、2015年，掛牌企業實現營業收入總計為11,297.90億元，同比增長15.71%;實現凈利潤總計為879.30億元，同比增長40.06%。顯示企業盈利能力有所增強。
(2)、從盈利面看，5,711家公司實現盈利，占比82.97%，同比基本持平;其中，4,532家公司實現了凈利潤增長，占比65.84%;3,892家公司實現了營收和凈利潤雙增長，占比56.55%;1,817家公司凈利潤翻番，占比26.40%。說明大多數公司實現了業績增長。
(3)、2015年，掛牌企業平均營業收入1.64億元，同比增長17.33%;平均凈利潤1,293.65萬元，同比增長41.75%;平均凈利潤率7.87%，同比提高1.36個百分點;平均總資產2.82億元、平均凈資產1.25億元，分別同比增長29.87%和48.95%。剔除金融業后，平均營業收入增長16.04%，平均凈利潤增長34.61%，平均凈利潤率6.71%;平均總資產、平均凈資產分別同比增長22.38%和43.88%。說明掛牌企業的整體質量在不斷上升。
新三板企業融資現狀到底如何?據介紹，經歷了迅速擴容的新三板，在2015年體量不斷壯大，其中一個顯著標志就是新三板融資能力明顯增強：股轉系統發布的數據顯示，2015年，新三板全年股票發行次數為2,565次，融資額總計達到1,216.17億元，不僅遠超2014年新三板的融資總額(僅為132.09億元)，同比增長了8.2倍(與此同時掛牌公司數增長幅度為2.26倍);更一舉超越創業板(國金證券研報稱，2015年全年，創業板增發募集資金規模為1,156.3億元)。
2016年上半年，雖然新三板市場實施的定增事項已逾1,500次，募集資金總額已達671.34億元。但據東方財富Choice數據顯示，從單月數據來看，2015年11月新三板融資額高達244.73億元，而12月融資額迅速萎縮，僅為115.58億元，降幅逾五成;進入2016年以來，新三板單月融資水平仍未能恢復到此前的“鼎盛”時期，今年1月~4月，新三板單月融資額始終維持在100多億元的區間，尤其是剛剛過去的5月，單月融資額為87.69億元，已不足100億元。
這說明新三板融資逐漸進入“寒冬”(自去年下半年中國證券市場經歷史無前例的大股災之后，伴隨著估值的下降，整個資本市場的融資功能也在減弱)。但與創業板融資相比，今年上半年新三板的融資成績不算太差。據東方財富Choice統計，今年上半年共有80家創業板企業完成定向增發融資，累計融資額為900億元。
另外，相關統計顯示，扣除類金融企業融資后，2016年上半年，新三板企業的融資額為698億元，而去年同期僅為204億元。也就是說，與去年同期相比，今年有更多的資金流向了實體經濟。那么哪些行業更容易在新三板上融到錢呢?答案是信息技術和文化傳媒行業。
據統計，剔除金融業后，2016年上半年，新三板融資額超過1億的企業總共有140家，募集總額為389.25億。從行業來看，信息技術行業融了83.34億元，排名第一(事實上，不扣除金融業也是這么個情況);文化傳媒行業融資額為81.8億元，排名第二;排名3-5的行業分別是基礎化工、醫藥生物和機械設備。
接著他指出了新三板市場交易現狀，一直以來，新三板市場交易活躍度備受詬病。截止2016年上半年(6月30日)，新三板掛牌公司共計有7,685家，其中，成交記錄為“零”的掛牌公司達4,747家，占比超過六成(61.77%)，且均為協議轉讓“麾下”;而在剩余的2,938家有交易記錄的公司中，轉讓方式為協議轉讓的共計有1,406家，占比47.86%;轉讓方式為做市轉讓的共計有1,532家，占比52.14%。另據東方財富Choice數據統計，在2016年上半年的120個交易日中，新三板有連續交易記錄的僅有56只股票，占比0.73%，其中，53只為做市轉讓，3只為協議轉讓。新三板中共計168只個股上半年成交額超過1億元人民幣。
值得留意的還有新三板分層情況，根據相關標準，2016年6月24日，全國股轉公司公布了最終名單，有953家企業進入首發創新層。據統計，自6月27日股轉系統正式實施分層管理至7月1日的實施首周，創新層公司股票成交金額為16.9億元，約占該周總成交金額34.55億元的49%;在分層首周，新三板市場交易活躍度明顯上升，日均成交量環比上升48%，日均成交額環比上升28%。
最后從新三板的總體發展趨勢來看，首先可以看到，新三板無疑會是中國多層次資本市場公司發展速度最快、公司數量最多的一個資本市場。截止2016年6月30日，新三板掛牌家數已超過7,500家，至7,685家，較去年的5,129家增加2,556家。短短半年的增加家數已達到整個2015年增幅的七成。在其他因素不變的情況下，按照這個趨勢，2016年年底新三板掛牌企業家數有望沖擊“萬家”大關。
第二，新三板總市值有望在2017年超越創業板總市值。2014年末，新三板總市值為4,591億元;2015年末，新三板總市值達2.46萬億元，同比增長了5.35倍;2016年，新三板總市值有望超過5萬億。2014年，創業板總市值最高為2.49萬億;
2015年，創業板總市值最高為6.81萬億，同比增長了2.73倍;2016年，截止7月13日，創業板總市值約為5.31萬元，不升反降。據預期，如果創業板IPO還是不能擴容，不再變革，按目前的發展趨勢，新三板總市值有望在2017年超越創業板總市值。
