財報顯示，2014年上半年，德豪潤達實現總營收19.35億元，雖同比增長42.98%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為3281萬元，同比下滑35.03%，扣除非經常性損益的凈利潤則為-1796.44萬元，同比大降546.91%。
值得注意的是，半年報中，計入當期損益的政府補助收入高達6443.08萬元。這意味著，如果沒有這一部分的政府補貼，德豪潤達上半年的虧損狀況將更為難堪。
2009年以來，中國各地政府加大LED產業扶持力度，一系列財政補貼政策應運而生，引發了各方資本的蜂擁。在此背景下，德豪潤達結束了單一經營小家電的業務模式，開始向LED行業轉型進發。記者統計近六年來的財務數據發現，自2009年至今，德豪潤達計入期末報表損益的政府補助累計高達11.08億元，同期累計實現的凈利潤卻僅為8.56億元，政府補貼比凈利潤足足高出2.5億。由此可見，11億的政府補助粉飾了德豪潤達的經營業績，成為其扭虧為盈的不二法寶。德豪潤達嚴重的“補貼依賴癥”可窺一斑。
實際上，“雷達戀”由最初的情意相投急速演變，走向魚死網破的撕斗，不過短短19個月之間。當初吳長江拱手出讓股權，王冬雷出人意料打入雷士，有賭徒之稱的吳長江，與同樣有賭性的王冬雷結為盟友，這從一開始便注定是個更大的賭局。輸贏的關鍵，在于王冬雷能否讓德豪潤達和雷士照明按照原本的設想實現在LED產業鏈上的有效整合。不過，在“雷劇”不斷的當下，德豪潤達想急尋出�？谄平饨洜I困局，似乎仍有很長一段路走。
六年獲補貼11億
日前，德豪潤達發布2014年上半年報。今年上半年，德豪潤達實現營業收入19.35億元，同比增長42.98%。然而，盡管營收上實現高幅增長，但德豪潤達的盈利能力卻耐人尋味。報告期內，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3870.25萬元，同比下降23.36%。
依照會計算法，“歸屬于上市公司股東的凈利潤=扣非后凈利潤+非經常性損益”，而非經常性損益包括非流動資產處置損益、計入當期損益的政府補助等。因此，如果凈利潤為正，而扣非后凈利潤為負，且“扣非后凈利潤+計入當期損益的政府補助金額”為正時，那么政府補助是其扭虧為盈的“依賴”。有意思的是，上半年德豪潤達計入當期損益的政府補助收入高達6443.08萬元。換句話說，若不是政府補助，其上半年的虧損則將達到2572.83萬元。
記者梳理近六年來的財務數據發現，自2009年至今年上半年，德豪潤達計入當期損益的政府補助金額分別為810.03萬、26956.04萬、31026.44萬、22422.39萬、23200.39萬以及6443.08萬，累計計入期末報表損益的政府補助高達11.08億元，同期累計實現的凈利潤卻僅為8.56億元，政府補貼比凈利潤足足高出2.5億。也就是說，11億的政府補助起到了“增厚業績”的作用，粉飾了德豪潤達的經營業績。
而在此前，吳長江攻擊王冬雷和德豪潤達的一大主題，就是德豪潤達經營狀況不佳，長期靠套取政府巨額補貼度日。就在剛剛過去的8月份，吳長江對外透露，德豪財務狀況很差，“崩盤都有可能”，一語道出了德豪潤達的經營隱憂。
對于業績靠吃政府補貼扭虧的質疑，德豪潤達董秘鄧飛向記者坦言，LED作為新興產業，政府大力扶植，推行相應的補貼政策，補貼數額較高，這在行業是常態，這也是LED行業發展起來的必經階段。尤其德豪潤達正處于起步階段，這個問題則顯得比較突出。
等雷士未來平穩后，如果經董事會同意，王冬雷有可能仍會回到德豪潤達擔任總經理一職。
