5月14日，作為照明行業“最能拖”的一份年度業績公告——雷士照明2014年年度業績公告終于在千喚萬呼中露出“廬山真面目”。通常每年三、四月份是上市公司公布年度業績報告的高峰期，LED照明行業是當前熱門的戰略性產業，所有LED照明上市企業在基本在4月底前已紛紛完成上一年度業績報告的公布，以回應廣大投資者及公眾的期待，而去年受吳長江事件影響的雷士照明，則吊足了大眾的胃口，一再推遲公布時間。這一份遲到的業績公告，無疑是LED上市企業輪流披露年度報告的最后一個“壓軸大戲”。

業績下降，收入大幅虧損

雷士照明公布的2014年度的業績數據，并不出乎坊間關于“虧損”“下降”的預料。據公告顯示，雷士照明2014年收入34.71億元，同比下降8.0%；毛利7.42億元，同比下降7.0%；稅前虧損3.15億元，同比下降188.8%；母公司擁有人應占的虧損3.54億元，同比下降244.6%。

對于這一業績數據呈現的“虧損”，有業內人士形容為“巨虧”。且不論“稅前虧損3.15億元，同比下降188.8%，母公司擁有人應占的虧損3.54億元，同比下降244.6%。”的表述可以用“巨虧”來形容�；仡櫪资拷鼛啄陙淼臓I收業績表現：2011年度營收5.9億美元（約37.98億元），增長25%；2012年度營收35.46億元，同比下降6.6%；2013年度營收37.74億元，同比增6.4%。這可以看出，2011年的增長率達到高峰，是最好的時期，隨后幾年來因各種事件動蕩困擾，每年營收業績同樣起伏不定。去年（2014）的34.71億元，比2012年的35.46億元還要低。

近幾年LED照明行產業處于突飛猛進的黃金時期，大部分LED企業業績實現大幅增長和突破，而作為照明行業的大牌企業，雷士照明占盡品牌、渠道、市場各種強大優勢，業績卻一直停留在2012年業績水平上徘徊，市場趨勢如逆舟行駛，不進則退，用“巨虧”來形容表現也是較為恰當的。

2011年—2014年雷士營業收入對比（單位：億元）

“吳長江事件”是業績下滑主因？

對于雷士照明2014年業績下滑的原因，據業績公告的分析，也不出所料如外界所推測的一致：受到了去年吳長江事件的牽累。業績年報專門就“吳長江先生事件”進行了解讀，指出此事件導致雷士中國和重慶雷士的業務暫停營運超過2個月，對雷士照明集團的正常經營以及報告年度的經營業績產生了不利影響。同時指出，LED作為雷士照明主的業績增長點，但由于部分附屬公司暫停生產及銷售，致使下半年各產品線均錄得較低的銷售額。

除此之外，業績年報還分析其他方面的原因，宏觀上，與照明行業緊密相關的房地產行業出現下行態勢；具體上，除了LED產品受到停產、停售的影響，光源產品及照明電器產品的銷售下降，主要受到了市場需求下降的影響。

LED時代，傳統照明的拖累

由于去年吳長江事件的轟動性，廣受矚目，人們便直觀地把雷士業績下滑的原因放在事件影響業績的分析上。但是事實上，當前整個照明行業趨勢發生轉變，也是值得關注的一大原因。在前兩年，LED照明產品剛興起，受LED技術限制、價格過高，市場普及率低等影響，盡管LED產品爆發性增長，但是卻導致市場產能過剩的狀況；在2013年，雷士LED產品的盈利能力還不如傳統照明產品。但是到了2014年，LED照明產品已然為照明行業發展的主旋律，隨著LED技術趨向成熟、價格不斷下降、市場消費者認可接受度加大，LED市場從戶外工程應用也開始轉向成為室內流通應用，市場普及率大為提高。在這過程中。國內傳統照明轉型為LED照明的步代也被迫加快。同時，眾多其他行業領域的大型企業集團也紛紛跨界涉足LED產業。

雷士照明作為傳統照明企業，雖然這幾年加大步伐布局LED產業，但并沒有把所有產品業務完全轉型過渡到LED產業。雷士照明LED產品2014年度實現12.28億元銷售額，同期增長65.8%，取得高增長率。但是雷士光源產品及照明電器產品等非LED的傳統產品，受到LED產品的沖擊，出現訂單不足，銷售訂單也下降，盡管如此，傳統照明產品仍占較大比例的業績貢獻。