創意LED顯示屏屏全球市場規模超過90億元,雷迪奧深耕海外高端領域,2014年實現營收2.05億元,毛利率高達44%。未來雷迪奧憑借其技術優勢及品牌影響力,擴充產品線的同時進軍空間更大的中端市場,有望在2017年營收突破7億元。洲明科技以2.15億元并購了業績快速增長的創意屏企業雷迪奧,在擴展洲明科技顯示屏應用領域,完善產品布局的同時,也將帶來強有力的業績支撐。

小間距LED顯示屏市場高速增長,公司有望充分受益

隨著技術不斷提升以及價格逐漸下降,小間距LED顯示屏有望實現對傳統拼接屏、高端大屏電視機、投影機的部分替代,2020年國內小間距LED電子顯示屏的市 場規模將達189億元,年復合增長率為67%。洲明科技布局較早,現多個相關技術成型,產品也在大量出貨中,優勢顯著,將充分受益于行業高速增長。

海外EMC緊鑼密鼓進行時,智能照明亮點多

海外市場LED戶外照明EMC模式落地,僅美國市場規模就達到600億美元,如此龐大的存量市場將在未來三到五年全部被LED替換。洲明科技積極布局海外EMC項目,現已拿到美國佛羅里達州路燈工程、法國路燈工程等多個項目。另外,公司率先研發推出室內定位節能LED燈產品,擁有先進智能照明技術儲備,有望形成新的增長點。

盈利預測及評級

15年不考慮收購雷迪奧少數股權增厚的影響,我們預計公司2015~17年EPS分別為0.67/1.05/1.43元�？紤]到公司小間距和創意屏快速增長,帶來收入規模和盈利能力提升;海外EMC及LED智能照明燈飾領域的布局有望形成新的增長點,給予公司“買入”評級。